Wall Street’s hottest debate pits Jim Chanos against Michael Saylor

간략한 요약

이 기사는 월스트리트에서 벌어지고 있는 짐 채노스와 마이클 세일러 간의 뜨거운 논쟁을 다룹니다. 채노스는 세일러의 스트래티지(Strategy)가 과대평가되었다고 주장하며, 투자자들이 스트래티지 주식 대신 직접 비트코인을 구매해야 한다고 주장합니다. 반면, 세일러는 스트래티지 주식이 규제 준수 측면에서 비트코인보다 접근성이 용이하며, 회사가 계속해서 비트코인을 축적할 것이라는 투자자들의 기대감 때문에 높은 가격에 거래된다고 반박합니다.

• 짐 채노스는 스트래티지의 가치가 보유한 비트코인 자산 가치보다 높게 평가되는 것을 비판하며, 투자자들이 직접 비트코인을 구매해야 한다고 주장합니다.
• 마이클 세일러는 스트래티지 주식이 비트코인보다 접근성이 용이하며, 회사의 비트코인 축적 전략에 대한 투자자들의 기대감이 주가 상승을 견인한다고 주장합니다.
• 스트래티지를 모방하는 기업들이 늘어나면서, 이들에 대한 공매도 투자자들은 수익을 올리고 있지만, 스트래티지 자체에 대한 공매도는 손실을 보고 있습니다.

[짐 채노스와 마이클 세일러의 논쟁]

월스트리트의 저명한 회의론자인 짐 채노스는 마이클 세일러의 스트래티지에 대한 비판을 강화하고 있습니다. 채노스는 스트래티지가 부채와 자본을 활용하여 막대한 양의 비트코인을 축적하는 전략에 대해 "말이 안 된다"고 비판합니다. 스트래티지는 6월 30일 기준으로 약 640억 달러 상당의 597,325개의 비트코인을 보유하고 있으며, 이는 기업 중 가장 많은 양입니다. 스트래티지의 주가는 지난 1년 동안 210% 상승하여 비트코인 자체의 상승률 80%와 S&P 500의 상승률 13%를 훨씬 웃돌았습니다.

[채노스의 주장과 세일러의 반박]

채노스는 스트래티지가 보유한 자산 가치 이상으로 평가되어서는 안 되며, 투자자들이 스트래티지 주식 대신 직접 비트코인을 구매해야 한다고 주장합니다. 반면, 세일러는 스트래티지 주식이 규제 준수 측면에서 비트코인이나 비트코인 ETF보다 접근성이 용이하다고 반박합니다. 또한, 투자자들은 스트래티지가 계속해서 비트코인을 축적할 것이라고 믿기 때문에 주가가 높게 형성되어 있다고 주장합니다. 세일러는 자신의 "비트코인 국고" 전략을 다른 기업들이 채택하도록 장려하고 있습니다.

[채노스와 세일러의 설전]

채노스와 세일러는 CNBC 및 블룸버그와 같은 TV 네트워크와의 인터뷰를 통해 서로를 비난하며 설전을 벌이고 있습니다. 세일러는 채노스가 스트래티지의 비즈니스 모델을 이해하지 못한다고 주장하며, 주가가 상승하면 채노스가 청산될 것이라고 예측합니다. 채노스는 세일러를 "훌륭한 판매원"이라고 칭하며, 그의 주장을 "재정적 횡설수설"이라고 비판합니다.

[스트래티지에 대한 비판과 모방 전략]

2025년 현재, 세일러에 대한 베팅은 성공적이지 못했습니다. S3 파트너스에 따르면, 지난 한 달 동안 스트래티지에 대한 공매도 투자자들은 36억 달러의 손실을 보았습니다. 채노스 외에도 투자자들은 스트래티지가 비트코인의 변동성이 주식에 미치는 영향에 대해 오도했다는 혐의로 버지니아 연방 법원에 두 건의 소송을 제기했습니다. 모네스, 크레스피, 하트 & Co의 분석가인 구스타보 갈라는 스트래티지의 프리미엄이 하락할 가능성이 있다고 지적했습니다. 트럼프 대통령의 가족이 통제하는 미디어 회사부터 밈 주식의 대표 주자인 게임스탑에 이르기까지 수십 개의 다른 회사들이 세일러가 제시한 청사진과 유사한 베팅에 뛰어들었습니다.

[비트코인 국고 전략의 확산]

2025년 상반기에 상장 기업들은 총 245,191개의 비트코인을 대차대조표에 추가했으며, 이는 같은 기간 동안 비트코인 보유 ETF보다 두 배 이상 많은 양입니다. 펀드스트랫의 창립자인 톰 리는 이더리움 중심의 국고 전략을 시작하기 위해 2억 5천만 달러를 모금하는 데 여러 기관과 협력한 후 비트코인 채굴 회사인 비트마인 에머전 테크놀로지스의 회장으로 합류했습니다. 비트마인의 주가는 6월 30일 발표 이후 급등하여 발표 전 가격인 4.26달러에서 30배 이상 상승했습니다. 스트래티지의 모방 기업에 대한 공매도 투자자들은 스트래티지 자체에 대한 공매도보다 훨씬 더 나은 성과를 거두었습니다. S3에 따르면, 6월 한 달 동안 스트래티지의 가장 큰 모방 기업 4곳에 대한 공매도를 통해 5억 4,900만 달러의 수익을 올렸습니다.