🔴[19시 생방송] 10개월만에 돌아온 외국인, 코스피 방향성 찾았나 (성상현, 이성웅, 김민수, 이진우) | 인포맥스라이브 250516

간략 요약

이 비디오는 최근 미국 주식 시장의 메가 트렌드와 관련된 경제 및 정치적 요인을 분석합니다. 성상현 부부장은 트래핀 딜레마, 관세, 유동성, 금리, AI의 역할, 그리고 미국 경제의 미래에 대한 통찰력을 제공합니다.

트래핀 딜레마와 현대 중상주의
관세 정책과 경제 질서
유동성 및 국채 발행 계획
AI 산업과 미국의 패권 경쟁

서론: 트럼프의 관세 부과와 시장 회복

트럼프 대통령이 멕시코와 캐나다에 25% 관세를 부과하겠다고 발표한 이후 시장은 빠르게 회복되었으며, SP 500 지수는 사상 최고치 경신을 눈앞에 두고 있습니다. 최근 시장의 주춤거림 속에서 미국 주식 시장의 메가 트렌드를 분석하고 국내 시장 상황을 점검합니다.

미국 투자 메가 사이클

성상현 부부장은 미국 투자 메가 사이클은 주식, 경제, 산업을 포괄하는 복합적인 개념이며, 울퉁불퉁한 우상향을 지속할 것으로 전망합니다. 위기 상황에서 새로운 돌파구가 나타나며, 현재 미국은 트래핀 딜레마라는 위기에 직면해 있습니다.

트래핀 딜레마와 현대 중상주의

트래핀 딜레마는 기축 통화국이 무역 적자를 감수해야 하는 딜레마를 의미하며, 미국은 이를 해결하기 위해 제조업 부흥과 달러 패권 유지를 동시에 추구하고 있습니다. 현대 중상주의는 국가가 무역 흑자를 위해 산업을 보호하고 자급자족을 추구하는 경향을 나타냅니다.

관세 정책과 새로운 경제 질서

관세는 새로운 경제 질서를 여는 도구로 활용될 수 있으며, 링컨 대통령은 북부 산업을 보호하기 위해 관세를 인상했습니다. 트럼프 정부의 관세 정책은 대공황으로 이어질 것이라는 우려와 달리, 미국의 산업 트렌드를 바꾸려는 시도로 해석될 수 있습니다.

유동성 변화와 시장 영향

3~4월 단기 채권 순감은 시장 유동성을 감소시키는 요인으로 작용했으며, 미국 정부는 장기채 금리를 낮추기 위해 유동성을 조절했습니다. 그러나 중국의 미국채 매도 루머와 달리, 실제로는 국가들이 미국채를 크게 매도하지 않았습니다.

미국채 시장의 레버리지 포지션

미국 헤지펀드들은 단기채를 담보로 레버리지 포지션을 구축하고 있으며, 이는 시장 변동성에 취약합니다. 본드 스왑 스프레드의 급락은 강제 청산을 유발할 수 있으며, 연준은 유동성 공급을 통해 이를 방지하려 할 수 있습니다.

부채 한도 협상과 유동성 긴축

부채 한도 협상 완료 시 미국 정부는 국채를 대규모로 발행하여 시장 유동성을 흡수할 수 있으며, 이는 긴축적인 상황을 초래할 수 있습니다. 과거 부채 한도 협상 시 TGA 장고가 증가하고 영내포 자금이 감소하면서 유동성 긴축이 발생했습니다.

트럼프의 저유가 정책과 민간 대출 확대

트럼프 대통령은 저유가 정책을 통해 인플레이션을 억제하고, 연준의 금리 인하를 유도하여 민간 대출을 확대하려 할 것입니다. 이는 정부 주도 보조금 지원 방식에서 벗어나 민간 중심의 경제 성장을 추구하는 것입니다.

미국의 부채 문제 해결 방안

미국은 GDP 대비 부채 비율을 낮추기 위해 GDP 성장에 집중할 것이며, 이를 위해 민간 대출 확대를 위한 정책을 추진할 것입니다. 관세는 미국이 구체제를 변화시키기 위한 도구로 활용될 것이며, 우방국과의 관계를 재정립하는 데 사용될 것입니다.

AI 산업과 패권 경쟁

AI는 새로운 산업 사이클을 이끌 수 있는 핵심 동력이며, 미국은 AI 분야에서 중국과의 패권 경쟁에 집중하고 있습니다. 과거 제국주의 국가들의 흥망성쇠를 통해 볼 때, 새로운 산업 트렌드를 주도하는 국가가 패권을 차지할 가능성이 높습니다.

고금리 시대의 투자 전략

고금리 상황에서도 기업들은 AI 분야에 대한 투자를 늘리고 있으며, 이는 정부 지원과 연준의 도움이 필요합니다. 기술 전체주의 시대에 미국은 AI 개발을 위해 인권 문제를 일부 감수할 수 있으며, 이는 중국과의 경쟁에서 뒤처지지 않기 위한 불가피한 선택일 수 있습니다.

하반기 시장 전망 및 투자 전략

하반기에는 성장과 미국채 수요 확보를 통해 주식과 채권 시장을 안정화할 수 있으며, 은행 규제 완화와 스테이블 코인 활성화가 중요한 역할을 할 것입니다. 스테이블 코인은 미국채를 담보로 발행되어 국채 수요를 늘릴 수 있지만, 해외 자금 유출을 초래할 수 있다는 우려도 존재합니다.

스테이블 코인과 통화 주권

스테이블 코인이 활성화되면 전 세계가 달러에 중독될 수 있으며, 이는 각국의 통화 주권을 약화시킬 수 있습니다. 따라서 한국도 스테이블 코인에 대한 법안을 마련하여 대비해야 하며, 미국이 스테이블 코인을 제도권으로 가져가 통화량을 조절할 가능성에 대비해야 합니다.

M2 통화량과 민간 대출

M2 통화량은 증가하고 있지만, 대출로 이어지지 않고 자산 매입에 사용되고 있습니다. 연준의 금리 인하와 긴축 완화가 이루어져야 실물 경기 회복과 미국 성장률 상승이 가능하며, 이는 새로운 버블 랠리를 만들 수 있는 트리거가 될 수 있습니다.

2부: 국내 시장 분석 및 투자 전략

김민수 대표와 이성훈 이사는 국내 시장 상황을 분석하고 투자 전략을 제시합니다. 파월 의장의 중립 금리 인상 발언과 물가 하락세에 대한 시장의 반응을 살펴보고, SP 500 지수의 역사적 고점 경신 가능성을 점검합니다.

미국 시장과 개인 투자자

미국 시장에서는 개인 투자자들이 하락장에서 용감하게 매수하여 상승장을 주도하고 있으며, 기관 투자자들은 소극적인 모습을 보이고 있습니다. 옵션 만기일을 맞아 프로코들풋 물량이 사상 최대치를 기록할 것으로 예상되며, 이는 시장 변동성을 확대시킬 수 있습니다.

중동 순방과 젠슨 황 효과

젠슨 황 CEO의 중동 순방과 사우디의 엔비디아 칩 구매 소식은 시장 심리를 긍정적으로 변화시켰으며, 필라델피아 반도체 지수는 강한 상승세를 보이고 있습니다. 그러나 한국 반도체는 미국만큼 강세를 보이지 못하고 있으며, 이는 관세 문제와 관련된 것으로 추정됩니다.

한국 시장 전망과 투자 전략

코스피 지수는 중요한 저항선에 도달했으며, 다음 주 초 방향성이 결정될 것으로 예상됩니다. 이성훈 이사는 한국 시장에 대한 애정을 드러내며, 차기 정부가 정책을 잘 지켜주기를 바라고 있습니다.

2차 전지 산업 분석 및 투자 전략

LG에너지솔루션의 공모가 이탈 소식에 2차 전지 산업에 대한 우려가 제기되고 있으며, 웅이사님은 2차 전지 옹호론자들에게 비판적인 시각을 드러냅니다. 그는 검증된 전문가가 아닌 사람들이 2차 전지나 바이오에 대해 섣불리 이야기하는 것을 경계합니다.

삼양식품 분석 및 투자 전략

삼양식품은 외국계 목표가 상향 조정 리포트 발표 후 주가가 상승하고 있으며, 웅이사님은 미리 들어앉아 있어야 한다는 점을 강조합니다. 그는 불닭 소스 외에 라면 스프에 들어가는 회사도 주목할 필요가 있다고 언급하며, 주차장을 공장으로 만들 정도로 바쁜 회사를 예시로 듭니다.