Краткое содержание
В этом видео Бен Феликс рассказывает о рыночных крахах и о том, как сохранять спокойствие во время них. Он подчеркивает, что падения рынка — это нормальное явление, и они должны быть учтены в инвестиционном плане. Важно понимать историческую устойчивость фондовых рынков, силу нарративов, влияющих на поведение инвесторов, и свою собственную толерантность к риску. Ключевые моменты:
- Падения рынка — это нормальное явление, которое происходит довольно часто.
- Нарративы играют важную роль в том, как люди реагируют на рыночные крахи.
- Важно понимать свою толерантность к риску и придерживаться своего финансового плана.
Введение [0:00]
Бен Феликс начинает с того, что рыночные крахи являются частью инвестирования. Цены на акции отражают ожидания инвесторов относительно будущих доходов и рисков компаний. Изменения в ожиданиях или рисках могут привести к быстрым и резким изменениям цен на акции. Падение цен на акции не означает, что рынок сломан или что мир заканчивается, это ожидаемое явление, которое должно быть учтено в каждом инвестиционном плане.
Факты о падениях фондового рынка [0:47]
Рассматриваются статистические данные о падениях фондового рынка США с 1926 года. Отмечается, что отрицательные годовые результаты наблюдаются примерно в 25% случаев. Подчеркивается, что падения на 20% и более происходят реже, но не являются редкостью. Важно, что рынки обычно восстанавливаются после падений, и отрицательные внутригодовые результаты не всегда предсказывают отрицательные результаты за год.
Психология рыночных крахов [1:29]
Объясняется, что хотя большинство инвесторов понимают, что рыночные крахи могут произойти, пережить их на практике гораздо сложнее. Каждое падение рынка ощущается по-разному, и восстановление никогда не кажется очевидным. Нарративы, окружающие крах, часто оказываются страшнее, чем само падение цен на акции.
Историческая устойчивость фондовых рынков [2:31]
Подчеркивается, что на протяжении истории оптимисты, инвестировавшие в акции, обычно побеждали. Глобальные фондовые рынки демонстрировали положительную реальную доходность в течение как минимум 125 лет. Волатильность является нормальной частью фондовых рынков, и наличие лет с отрицательной доходностью следует ожидать. Риск является причиной того, что акции имеют положительную ожидаемую доходность и превосходят облигации и денежные средства в долгосрочной перспективе.
Сила нарративов [3:32]
Объясняется, что нарративы — это конструкции, сочетающие факты, эмоции и человеческий интерес, которые формируют впечатление в сознании человека. Нарративы могут быть очень мощными, они могут изменять то, как мы интерпретируем факты, и заставлять нас игнорировать базовые вероятности. Приводится пример рецессии и падения фондового рынка в США в 1920-21 годах, когда сочетание различных факторов создало ощущение экономической неопределенности.
Глобализация и деглобализация [5:46]
Рассматриваются периоды глобализации и деглобализации в мировой финансовой истории. В начале 1900-х годов существовали активные фондовые и облигационные биржи во многих странах, и инвесторам рекомендовали диверсифицировать свои портфели на международном уровне. Однако Первая мировая война привела к сокращению глобальных финансов, росту протекционизма и тарифов. Несмотря на трудные годы, последовавшие за этим, мировые рынки продемонстрировали устойчивость и обеспечили положительную долгосрочную доходность для инвесторов.
Исследования рыночных крахов [6:47]
Упоминается исследование 2017 года под названием "Отрицательные пузыри: что происходит после краха", в котором изучались крахи на 101 мировом фондовом рынке с 1692 по 2015 год. Исследование выявило 1032 случая, когда рынок падал более чем на 50% за 12 месяцев. Было обнаружено, что за этими крупными падениями обычно следуют положительные результаты. Также отмечается, что когда цены на акции падают, ожидаемая доходность акций, как правило, увеличивается.
Оценка толерантности к риску и пересмотр финансового плана [8:11]
Подчеркивается, что рыночные крахи предоставляют редкую возможность оценить свою толерантность к риску. Важно понимать, как вы себя чувствуете и как реагируете на падение рынка. Если вам кажется, что ситуация хуже, чем вы ожидали, возможно, ваш портфель слишком агрессивен. С другой стороны, если вы спокойно переживаете текущую ситуацию, возможно, вы можете взять на себя больше риска. Также рекомендуется пересмотреть свой финансовый план и убедиться, что он по-прежнему соответствует вашим целям.
Заключение [8:56]
В заключение Бен Феликс подчеркивает, что важно отстраниться от конкретных деталей каждого кризиса и взглянуть на широкий набор данных, доступных за сотни лет. Независимо от нарратива, вы должны быть инвестированы в распределение активов, которого вы можете придерживаться как в хорошие, так и в плохие времена. Выход из рынка, когда дела идут плохо, — это один из лучших способов саботировать свою доходность. Если переживание падения фондового рынка оказалось слишком болезненным, возможно, стоит задуматься о том, не принимали ли вы на себя слишком много риска. Важно придерживаться плана, составленного в спокойные времена.