찰리 멍거의 투자 원칙과 철학

간략한 요약

찰리 멍거의 투자 철학을 담은 이 영상은, 워렌 버핏의 투자 스타일에도 큰 영향을 미친 그의 핵심 가치들을 소개합니다. 멍거는 단순히 저평가된 기업을 찾는 것이 아니라, 장기적인 성장 가능성이 높은 훌륭한 기업을 적정 가격에 매수하는 것을 강조합니다.

• 빠른 부를 추구하는 위험성을 경고하며, 장기적인 관점에서 기업의 가치를 평가하는 중요성을 강조합니다.
• 자신의 능력 범위를 이해하고, 과신을 경계하며, 인내심을 가지고 투자 기회를 기다리는 것이 성공적인 투자의 핵심임을 설명합니다.

일확천금

빨리 부자가 되려는 욕망은 단기적인 가격 변동에 베팅하는 도박과 같아서 위험합니다. 찰리는 큰 돈을 빌려 투자하는 것을 피하고, 기업의 장기적인 발전 가능성에 투자하는 것이 중요하다고 강조합니다.

능력 범위

자신이 무엇을 모르는지 아는 것이 중요하며, 이해하지 못하는 사업에는 투자하지 않아야 합니다. 찰리는 1990년대 후반 인터넷 버블 시기에 자신의 능력 범위를 벗어난 인터넷 관련주에 투자하지 않아 큰 손실을 피할 수 있었습니다.

바보가 되지 않는 법

주식 시장은 종종 기업의 장기적인 가치를 제대로 평가하지 못하기 때문에 저평가된 주식이 생깁니다. 찰리는 저평가된 주식을 매수하여 장기간 보유하며, 멍청한 짓(태만, 투자 기회 포착 실패 등)을 하지 않는 것이 중요하다고 말합니다.

손 쉬운 낚시

주식 시장에 공황이 발생하여 투자자들이 자금을 회수할 때, 장기적으로 수익을 가져다 줄 저평가된 기업을 발견하기 쉬워집니다. 찰리는 이러한 상황을 "어항 속 물 빼기"에 비유하며, 좋은 투자 기회를 포착해야 한다고 강조합니다.

깨달음

벤저민 그레이엄은 가치보다 저렴하게 주식을 매수하는 것을 가치 투자라고 정의했지만, 찰리와 워렌은 사업의 본질적인 가치가 시간이 흐르며 증가하는 뛰어난 회사의 보통주에 투자하는 것이 더 중요하다고 깨달았습니다. 코카콜라 투자를 예시로 들어 설명합니다.

그레이엄의 오류

벤저민 그레이엄은 대공황의 영향으로 안전 마진을 중시했지만, 주식 가격이 본질적인 가치에 도달하면 매도해야 한다는 단점이 있었습니다. 찰리와 워렌은 주식을 장기 보유하며 기업의 복합적인 효과를 누리는 것이 더 중요하다고 생각했습니다.

가격이 잘못 매겨진 도박

주가가 미래 가치와 어긋나 있을 때, 즉 주가가 회사의 장기적 전망을 과대평가하거나 저평가하고 있을 때 가격이 잘못 매겨진 도박이 발생합니다. 찰리는 기관 투자자의 근시안적인 본성 때문에 이러한 기회가 생긴다고 설명합니다.

선견지명

찰리는 미래를 예측하는 능력보다는 좋은 비즈니스에 투자하여 장기간 머무르는 것이 중요하다고 강조합니다. 주식 시장에는 호황과 불황이 반복되지만, 인내심을 가지고 기다리면 좋은 기회가 온다는 것을 알고 있습니다.

현금의 중요성

좋은 기회가 올 것을 대비하여 현금을 보유하는 것이 중요합니다. 버크셔 해서웨이는 좋은 사업체를 발견하여 높은 수익을 얻기 위해 현금을 보유하고 있습니다.

인내심

인내심은 투자자에게 미덕이자 자산입니다. 찰리는 현금을 쌓아두고 훌륭한 회사의 주식 가격이 떨어지기를 기다리는 것, 그리고 적절한 가격에 팔리는 훌륭한 회사를 찾을 때까지 집중을 유지하는 것을 인내심이라고 정의합니다.

깔고 앉기

좋은 사업을 매수하여 오래도록 보유하는 것이 잦은 매매보다 낫습니다. 장기 보유는 세금 혜택을 가져다주며, 자본 환경이 훌륭한 비즈니스에는 시간이 좋은 친구가 될 가능성이 높습니다.

큰 베팅의 순간

좋은 투자 아이디어는 드물기 때문에, 이길 확률이 정말 높다면 크게 배팅해야 합니다. 찰리는 거시 경제학적 사건으로 주가가 폭락할 때 가능한 많이 매수하라고 조언합니다.

EBITDA

EBITDA (이자, 세금, 감가상각비 차감 전 이익)는 회사의 이익을 파악하기 위해 사용하면 회사의 경영 실태를 잘못 파악할 수 있습니다. 찰리는 이자, 세금, 감가상각비는 반드시 지불해야만 하는 매우 실질적인 경비라고 강조합니다.

과신

똑똑한 사람도 자신을 과신하면 재앙적인 사고를 칠 수 있습니다. 롱텀 캐피털 매니지먼트의 붕괴 사례를 통해, 똑똑한 사람과 막대한 레버리지가 만나면 종종 비극으로 끝난다는 것을 보여줍니다.

기다림

기다림은 투자자를 돕지만, 많은 사람이 기다림을 견디지 못합니다. 찰리는 경고한 경쟁 우위가 있는 회사가 좋은 가격에 팔리기를 기다려야 하며, 좋은 투자를 위해서는 수년의 시간이 필요할 수도 있다고 말합니다.

지속되는 문제

훌륭한 회사는 20년간 커다란 문제를 몇 번 겪는 회사이고, 평범한 회사는 매년 여러 문제가 꼬리에 꼬리를 물고 이어지는 회사입니다. 코카콜라와 항공사를 예시로 들어 설명합니다.

뜻밖의 일

뜻밖에 좋은 일은 쉽게 대처할 수 있지만, 문제는 뜻밖에 나쁜 일입니다. 최악을 대비하고 최선을 받아야 하며, 벤저민 그레이엄의 안전 마진은 최악의 상황으로부터 보호받고자 고안되었습니다.

이길 확률

유리할 때만 투자해야 합니다. 찰리는 주식의 가격이 오르면 오를수록 투자자에게는 불리해지고, 가격이 떨어지면 떨어질수록 투자자에게 유리해질 가능성이 높다는 것을 강조합니다.

소수의 훌륭한 회사

저평가되었다는 이유만으로 매수하면 가격이 내재 가치에 도달했다고 판단될 때 매도할 생각을 해야 하지만, 소수의 위대한 회사 주식을 매수하면 그냥 깔고 앉아 있기만 하면 됩니다.

바보가 되지 않기

엄청 똑똑해지려고 노력하는 대신 늘 바보가 되지 않기 위해 노력함으로써 장기적으로 많은 것을 얻을 수 있습니다. 찰리는 실제 가치보다 고평가된 사업체에 더 많은 돈을 투자하는 것을 바보 같은 짓이라고 정의합니다.

기다림의 어려움

투자 기회를 잡을 때까지 참을성 있게 기다려야 합니다. 찰리는 투자 기회를 찾는 것이 아니라, 올바른 장기 투자 기회가 적절한 가격에 나타나기를 기다리는 것이라고 설명합니다.

성공적 투자

성공적인 투자는 상황 대처 능력과 인내심이라는 말도 안 되는 조합을 필요로 합니다. 2009년 경제 위기 당시 웰스파고 은행 주식 매수 사례를 통해 설명합니다.

화폐 발행

찰리는 민주주의가 인플레이션에 취약하다고 생각합니다. 미국은 필요한 만큼 달러를 발행할 힘이 있기 때문에 채무 불이행에 빠지지 않지만, 그리스, 이탈리아, 스페인과 같은 국가들은 유로를 사용하면서 화폐 발행 권한을 잃어 채무 불이행 위험에 노출되어 있습니다.

한 번에 한 걸음

아침에 일어났을 때보다 좀 더 지혜로워질 수 있는 하루를 보내야 합니다. 찰리는 매일 조금씩 꾸준히 노력하는 것이 성공의 비결이라고 강조합니다.

커리어

찰리의 커리어에 관한 세 가지 규칙: 1. 내가 사지 않을 것을 팔지 마라. 2. 존중하고 존경하지 않는 사람 밑에서 일하지 마라. 3. 좋아하는 사람하고만 같이 일하라.

실수하기

실수 없이 좋은 삶을 사는 건 불가능합니다. 삶의 비결 중 하나는 실수를 감당하는 능력을 갖추는 것입니다. 찰리는 자신의 과거 실수들을 통해 더 나은 투자자가 될 수 있었다고 말합니다.

전문화

극단적인 전문화가 성공의 길입니다. 전문화는 경쟁으로부터 우리를 보호하고 진입 장벽을 높입니다.

검소함

인플레이션을 극복하는 좋은 방법은 어리석은 욕망을 줄이는 것입니다. 찰리와 워렌은 생활비를 줄여 투자할 수 있는 현금을 모으기 위해 검소한 생활을 유지했습니다.

이데올로기

너무 한 이데올로기에 빠지지 않게 조심해야 합니다. 유력한 이데올로기는 인간의 정신을 끔찍히 왜곡합니다.

독서

나는 지금껏 끊임없이 독서를 하지 않는 현명한 사람은 본 적이 없습니다. 찰리는 언제나 열렬한 독서광이었으며, 독서가 그를 남보다 앞서게 만들었습니다.

학습 기계

똑똑하지도 않고 가끔은 현명하지 않은 사람이 성공하는 것을 자주 봤지만, 이런 사람은 학습 기계입니다. 끊임없이 배우고 또 끊임없이 스스로를 향상시키는 것은 매우 중요합니다.

은퇴

끊임없이 생각하고 끊임없이 독서하면 일을 하지 않아도 됩니다. 찰리는 그것이 투자 게임의 전부라고 생각합니다.