简要总结
本期节目嘉宾是 Fundstrat Capital 的 CIO Tom Lee，主要讨论了当前的市场状况、人工智能 (AI) 的影响、加密货币以及未来的投资机会。主要观点包括：
- 美国金融系统正在经历重塑，可能像科技行业一样具有增长潜力。
- AI 是全球经济的重要驱动力，并与区块链融合，为金融业带来机遇。
- 市场具有韧性，尽管面临多种挑战，但仍保持增长。
- 以太坊 (ETH) 的网络价值可能超越比特币 (BTC)。
- 劳动力市场正在软化，AI 正在重塑就业格局。
杰克逊霍尔之旅与 Bit Mine 的转型 [0:00]
Tom Lee 参加了在怀俄明州盐湖城举行的加密货币会议，该会议由 Kraken 和 Skybridge 赞助。会议汇集了建设者和政策制定者。Bit Mine 是一家最初专注于浸没式采矿的小型比特币采矿公司，由于采矿业务竞争激烈，该公司已转向以太坊。现在，Bit Mine 的财务策略是持有以太坊，这是一种资本支出较少的策略。
市场现状与未来展望 [1:38]
Tom Lee 认为美国金融系统即将经历重大变革，可能像科技行业一样具有增长潜力。如果银行减少对传统金融架构的依赖，并降低运营成本，例如减少员工数量，那么金融业的估值可能会像科技行业一样。稳定币可能成为银行的重要收入来源，甚至超过存款。AI 与区块链融合，为金融业带来机遇，金融业可能在标准普尔 500 指数中占据更大的份额。
市场韧性与“最受憎恨的反弹” [8:24]
尽管面临通货膨胀、美联储加息和关税等多种挑战，但股市仍表现出韧性。Tom Lee 认为，如果前两年上涨 20%，第三年上涨 10%，那么就确认了牛市。他指出，当前的市场更像是牛市的早期阶段，而不是晚期阶段。许多人错过了 4 月份的反弹，因为他们听信了经济学家的预测，认为经济衰退的可能性为 60%，因此未能及时重新部署资金。
AI 对市场的影响 [22:21]
Tom Lee 认为，AI 是全球经济最重要的驱动力，并影响着公用事业、工业和金融等多个行业。他同意 AI 是当前市场的主要驱动力，但强调主题驱动全球经济是资本主义的常态。AI 支出正在推动收入增长，利润率正在扩大，因此 AI 尚未进入周期后期。科技行业内部存在冲突，一些股票创下新高，而另一些股票则创下新低，这表明 AI 正在创造赢家和输家。
企业软件与 Palantir 的作用 [25:48]
企业软件领域的疲软可能与就业形势和 AI 的颠覆有关。AI 正在取代员工的部分工作，从而减少了对企业销售的需求。Palantir 正在通过消除业务模型中的低效率来改变美国企业，帮助企业提高收入和净收入。
市场扩张与经济展望 [27:44]
Tom Lee 认为，市场将继续扩张，因为美联储一直处于观望状态，ISM 指数已低于 50 长达 30 个月，并且 AI 正在创造更多机会。他认为，我们需要政策稳定、美联储采取鸽派立场以及利息产品的超额利差下降，才能使 ISM 指数转为正值。他预计，一旦美联储降息，可能会出现有史以来最大的抵押贷款再融资热潮。
劳动力市场与就业挑战 [42:11]
Tom Lee 认为，劳动力市场正在软化，企业正在减少员工囤积。他指出，大学毕业生找工作困难，这可能是因为 AI 导致技能不匹配，以及文科毕业生过剩。他建议年轻人要有适应性，并考虑被动收入。
美联储政策与加密货币 [48:26]
Tom Lee 认为，美联储可能会在年底前降息两次，因为实际利率过高。他预计杰克逊霍尔会议后市场将上涨，即使鲍威尔采取鹰派立场。他认为，特朗普政府对 BLS 数据的干预是不恰当的，应该让美联储独立完成工作。他指出，加密货币存在代际差异，年轻人更倾向于持有加密货币。
Bit Mine 的以太坊策略 [55:49]
Bit Mine 已转型为以太坊财务公司，通过发行股票筹集资金，并用于购买以太坊。该公司没有杠杆，并且可以通过质押以太坊获得 3% 的收益。Tom Lee 认为，以太坊的网络价值可能超越比特币。Bit Mine 正在与以太坊基金会合作，以提高以太坊的效率。
Granny Shots ETF 与未来展望 [1:10:15]
Granny Shots 是一只主题 ETF，旨在投资于未来 10 到 15 年内的主导主题。该 ETF 包含多个主题，并且会定期进行再平衡。Tom Lee 期待参加在首尔举行的 Freeze 艺术节，以及在亨廷顿海滩举行的 Future Proof 会议。