Breve Resumo
Este vídeo é uma aula sobre como analisar lâminas de ofertas públicas, com foco em identificar informações importantes para aconselhar clientes. Os palestrantes discutem a importância de entender os riscos, a estrutura das ofertas e como contextualizar as informações para diferentes perfis de clientes.
- Análise de lâminas de ofertas públicas
- Identificação de riscos e oportunidades
- Contextualização de informações para clientes
Abertura e Introdução
O instrutor abre a aula, incentivando a participação dos alunos e mencionando a importância de abrir as câmeras para uma comunicação mais acolhedora. Ele ressalta que a comunicação à distância é positiva, mas não deve perder a essência do contato visual e da troca de expressões. Além disso, menciona a importância de ser multitarefa no mercado financeiro, especialmente ao lidar com clientes que demandam informações rápidas e precisas.
Apresentação da Professora Catrine
A professora Catrine se apresenta, mencionando sua experiência no Eub Banco desde 2020 e sua atuação em uma casa de análises, a Money Wise Research. Ela explica que, devido a compromissos profissionais, pode estar menos presente durante a primeira hora das aulas, mas se compromete a contribuir mais na segunda parte. Catrine também compartilha sua trajetória pessoal, incluindo sua experiência como mãe e profissional do mercado financeiro.
Objetivo da Aula: Análise Prática de Lâminas de Ofertas Públicas
O instrutor explica que a aula tem como objetivo colocar em prática o conhecimento sobre ofertas públicas, analisando lâminas de ofertas reais. Ele enfatiza a importância de entender os processos e características das ofertas, incluindo o "Book Building", para evitar dúvidas e fornecer informações precisas aos clientes. O instrutor pede a participação ativa dos alunos, pois na próxima aula eles serão responsáveis por analisar as ofertas sozinhos.
Análise Detalhada da Lâmina da Oferta
O instrutor inicia a análise detalhada de uma lâmina de oferta pública, explicando que algumas informações são padronizadas, como a descrição da oferta. Ele destaca a importância de identificar a empresa securitizadora, que no caso é a OPEIA, e onde encontrar informações relevantes sobre a oferta no futuro. O instrutor também ressalta os alertas de risco presentes na lâmina, como a possibilidade de perder o principal, a falta de liquidez e a dificuldade de entendimento.
Ativos e Séries da Oferta
O instrutor explica que a oferta é um CRI (Certificado de Recebíveis Imobiliários) emitido pela Log, uma empresa de logística. Ele destaca que a emissão será dividida em até três séries, com a alocação dos CRIs definida com base na demanda apurada no procedimento de book building. O instrutor também menciona que o código de negociação do ativo só estará disponível após o início da negociação no mercado secundário.
Tamanho da Oferta e PU Inicial
O instrutor informa que a oferta é de 300 milhões de reais, com 300.000 quantidades a R$ 1.000 cada, que é o PU (Preço Unitário) inicial. Ele explica que o volume da oferta é definido de acordo com o projeto da empresa e a análise de crédito dos coordenadores da oferta. O instrutor ressalta que a Log está indo ao mercado pedir dinheiro emprestado e que os bancos foram contratados para ajudar na captação.
Distinção entre Oferta de Ações e Oferta de Dívida
O instrutor explica a diferença entre uma oferta de ações e uma oferta de dívida. Na oferta de ações, os investidores se tornam sócios da empresa e compartilham os riscos e os lucros. Já na oferta de dívida, os investidores emprestam dinheiro para a empresa e recebem juros em troca. O instrutor ressalta que o risco de investir em dívida é menor, pois a empresa tem a obrigação de pagar os juros e o principal, mesmo que o projeto não dê certo.
Tipos de Remuneração e Perfil do Cliente
O instrutor explica os diferentes tipos de remuneração oferecidos nas três séries da oferta: pós-fixado (99% do DI), pós-fixado (101% do DI) e pré-fixado (melhor entre DI janeiro de 2031 + 0,10% ou 14,30%). Ele ressalta a importância de escolher a série mais adequada para o perfil de cada cliente, levando em consideração seu apetite por risco e suas expectativas de mercado.
Propósito da Oferta e Destinação dos Recursos
O instrutor explica que o propósito da oferta é a rolagem de dívida, ou seja, a Log está emitindo uma nova dívida para pagar outras despesas. Ele destaca que, se houvesse um projeto específico, a lâmina traria informações detalhadas sobre ele. O instrutor também menciona a importância de verificar as garantias da oferta, que no caso da Log não existem.
Vencimento e Amortização
O instrutor informa as datas de vencimento das três séries: 2030 para a primeira, 2032 para a segunda e 2032 para a terceira. Ele explica que os juros serão pagos semestralmente, em abril e outubro, e que a amortização será feita em duas parcelas: metade em abril de 2031 e o restante em abril de 2032.
Esclarecimentos sobre Juros e Dividendos
O instrutor esclarece dúvidas sobre a diferença entre juros sobre capital próprio e juros de dívida, explicando que o primeiro é pago aos acionistas como proventos, enquanto o segundo é pago aos credores como remuneração pelo empréstimo de dinheiro. Ele ressalta que a oferta em análise é uma emissão de dívida e que o objetivo da aula é entender como avaliar esse tipo de oferta.
Discussão sobre Taxa de Remuneração e Book Building
O instrutor explica o conceito de taxa teto e como funciona o processo de book building. Ele ressalta que a taxa teto é o limite máximo de remuneração que a empresa está disposta a pagar e que o book building é um sistema de leilão holandês, onde as ofertas são pegas da maior para a menor taxa até atingir o volume desejado. O instrutor também menciona a possibilidade de rateio, que ocorre quando a demanda é maior do que a oferta.
Garantia Firme e Cronograma da Oferta
O instrutor explica a diferença entre garantia da dívida e garantia firme. A garantia da dívida é a garantia que a empresa oferece para assegurar o pagamento da dívida, enquanto a garantia firme é a garantia de colocação da dívida, ou seja, o compromisso dos bancos coordenadores de comprar a dívida caso não haja demanda suficiente no mercado. O instrutor também informa o cronograma da oferta, com o período de reserva, a data de fixação dos preços e a data de liquidação.
Considerações Finais e Encerramento
O instrutor encerra a aula, agradecendo a participação dos alunos e reforçando a importância de analisar as lâminas de ofertas com atenção e imparcialidade. Ele ressalta que o objetivo da aula foi fornecer as ferramentas necessárias para entender as ofertas públicas e tomar decisões de investimento mais informadas. O instrutor também convida os alunos a participar da próxima aula, onde eles terão a oportunidade de analisar as ofertas sozinhos.
