Breve Resumo
Este vídeo faz uma análise detalhada dos resultados do segundo trimestre de 2025 da BB Seguridade, comparando-os com trimestres anteriores e avaliando se a empresa está melhor ou pior. Aborda notícias e fatos relevantes, a recomendação do mercado (comprar ou vender), a situação dos dividendos, e se é um momento favorável para investir em BBSE3 com base na análise técnica. Também são apresentadas as projeções e o preço teto do Ativo Virtual revisados.
- Lucro líquido recorrente de R$ 4,2 bilhões no primeiro semestre de 2025.
- Distribuição de dividendos de R$ 3,8 bilhões, com um payout de 88%.
- Revisão para baixo do guidance devido a prêmios de seguros emitidos abaixo do esperado.
Introdução à BB Seguridade [0:00]
O vídeo começa com uma análise dos resultados da BB Seguridade no segundo trimestre de 2025, destacando um aumento de quase 20% no lucro, apesar de pontos de atenção como a piora nos prêmios e a revisão do guidance da empresa. A empresa aprovou o pagamento de R$ 3,7 bilhões em dividendos, o que equivale a R$ 1,94 por ação (BBSE3). O vídeo tem como objetivo fornecer uma análise completa da empresa, abordando notícias relevantes, recomendação do mercado, dividendos, análise técnica e projeções futuras.
História e Crescimento da BB Seguridade [1:47]
A BB Seguridade foi fundada em 2012, após a separação da divisão de negócios do Banco do Brasil. Inicialmente focada em seguros de previdência complementar com a Brasilprev, expandiu-se para capitalização com a BrasilCap, firmou contrato com a Mafre para seguros (Brasil Seguros), criou a Brasil Dental para planos odontológicos em 2013, e uniu-se à CCI em 2018 para previdência privada e empréstimos. O lucro da seguradora saltou de R$ 1,8 bilhão em 2012 para R$ 8 bilhões em 2024, com um crescimento médio anual de 13,7%.
Destaques e Resultados Financeiros [3:00]
A BB Seguridade é o maior grupo segurador da América Latina em valor de mercado, com US$ 13,1 bilhões, aproximadamente R$ 63 bilhões. A empresa apresentou um crescimento médio anual de 23% entre 2020 e 2024, alcançando R$ 15,4 bilhões nos últimos 12 meses, com mais de 3.000 colaboradores e 8 milhões de clientes. O lucro líquido recorrente no primeiro semestre de 2025 foi de R$ 4,2 bilhões, de acordo com dados da SUSEP, sem considerar os efeitos da adoção do IFRS17, que é uma mudança contábil que afeta o reconhecimento dos contratos de seguros no balanço, sem alterar o caixa ou a geração econômica. A distribuição de dividendos foi de R$ 3,8 bilhões, considerando os resultados do primeiro semestre de 2025, com um payout de 88%.
Mapa de Receitas e Distribuição [5:01]
A BB Seguridade possui um portfólio diversificado de soluções de proteção e acumulação. As principais áreas de receita incluem: rural (40,5%), previdência (17%), presta mista (16%) e vida (14,6%). Outras áreas incluem capitalização (5,7%), residencial e empresarial (2,1%), habitacional (1,7%) e dental (0,2%). A distribuição das ações em circulação (free float) é de 31,74%, com o restante pertencente ao Banco do Brasil (68,6%). Do free float, 63,6% está com estrangeiros e 36,4% com brasileiros.
Potencial de Crescimento e Resiliência [7:14]
A BB Seguridade destaca o potencial de crescimento devido à baixa penetração de seguros no Brasil em comparação com mercados desenvolvidos, como os Estados Unidos. O modelo de negócios é considerado anticíclico, com receitas de seguros que atuam como um colchão em mudanças econômicas, proporcionando estabilidade aos acionistas. A empresa gera um forte fluxo de caixa, com R$ 3,8 bilhões no consolidado, sendo R$ 1,3 bilhão de negócios de distribuição e R$ 2,5 bilhões de subscrição.
Lucratividade e Dividendos [8:22]
A lucratividade da BB Seguridade tem aumentado desde 2014, especialmente a partir de 2022, beneficiada pelas taxas de juros. A empresa possui uma excelente política de pagamento de dividendos, com um percentual de distribuição acima do estatuto social. O payout foi de 84% em 2019, 70-73% em 2020-2021 (auge da pandemia), 95% e 79% nos anos seguintes, e atualmente está em 86%, com um acumulado de R$ 31,6 bilhões distribuídos aos acionistas.
Desempenho por Segmento [9:28]
A BB Seguridade apresentou um crescimento de 14% no lucro no primeiro semestre de 2025 em comparação com 2024. No seguro de vida, ficou em segundo lugar em market cap com 10,1%, enquanto o prestamista liderou com 15,4%. No rural, a participação de mercado da BB Seguridade é de aproximadamente 60%. A Brasilprev lidera com 27,2% das reservas, com um lucro líquido crescente. A BrasilCap domina o mercado com 26,1% das reservas, mas teve uma queda de 9,5% no lucro líquido. A BB Corretora cresceu 9,2%.
Resultados do Primeiro Semestre de 2025 [11:11]
A BB Seguridade teve um segundo trimestre e um primeiro semestre muito positivos, com um lucro líquido saltando 19,7%, atingindo R$ 2,2 bilhões no trimestre, e uma queda na sinistralidade. O ROAE (Retorno sobre o Patrimônio Líquido Anualizado) cresceu 15,1 pontos percentuais, chegando a 89,7%. As subsidiárias também apresentaram crescimento: Brasil Seguros (25,4%), Brasilprev (19,8%) e BB Corretora (11,2%). O resultado financeiro teve um aumento de 68,8%.
Guidance e Desafios Operacionais [12:09]
A BB Seguridade revisou para baixo o seu guidance para 2025 devido aos prêmios de seguros emitidos abaixo do esperado. O guidance anterior projetava um crescimento de 2 a 7%, mas o novo está entre -4 e 1%. A meta de crescimento para as reservas de previdência também foi revisada. A empresa atribuiu a dificuldade a fatores como o seguro agrícola e a cobrança de IOF sobre as contribuições de previdência. O balanço do segundo trimestre de 2025 é misto, com resiliência e lucratividade, mas com atenção ao guidance.
Análise Técnica das Ações BBSE3 [13:05]
A análise técnica das ações BBSE3 mostra uma tendência de queda no médio prazo. Houve uma queda forte nas cotações na semana de 18 de agosto, aumentando a possibilidade de quedas no curto prazo. A empresa tentou elevar as cotações, mas o mercado recusou os preços na resistência de R$ 33,47. A perda do suporte de R$ 31,99 aumenta a possibilidade de testar R$ 31,25. Uma reversão da tendência de queda só ocorreria se a empresa sentisse o suporte e fechasse uma semana acima de R$ 33,47.
Múltiplos e Valuation [15:15]
As ações BBSE3 estão cotadas a R$ 31,88, desvalorizando 8,72% nos últimos 12 meses. O P/L (Preço/Lucro) está em 7,3 vezes, indicando que a empresa está descontada em relação ao benchmark de mercado (10 a 15 vezes). Apesar de ser mais barata que a média do segmento, o P/VP (Preço/Valor Patrimonial) está em 506%, o que pode assustar investidores. O dividend yield é de 13,25%, notável, mas com ponto de atenção. A empresa tem aumentado a lucratividade e mantido um payout alto, com um dividend yield médio dos últimos 5 anos de 7,5%.
Dividendos Sintéticos e Grupo VIP [17:28]
Investidores experientes podem utilizar a técnica do dividendo sintético para gerar dividendos mensais com suas próprias ações. No grupo VIP de opções, a BBSE3 está gerando um dividendo entre 50 e 55 centavos por ação, e a CXSE3 (Caixa Seguridade) entre 18 e 23 centavos por ação. O grupo VIP oferece resumos de resultados, estudos de oportunidades com preço teto, e cursos exclusivos como o de Dividendos Sintéticos.
Projeções e Preço Teto [19:30]
O lucro líquido projetado para a BB Seguridade é de R$ 9,12 bilhões, com um payout esperado de 80%, resultando em um DPA (Dividendo por Ação) de R$ 3,64. Com um dividend yield anual de 4%, o preço máximo a pagar seria de R$ 91,23; com 6%, R$ 60,82; com 8%, R$ 45,62; e com 10%, R$ 36,49. A margem de segurança de 8% é de 43,44%.
Recomendação do Mercado [21:03]
A Genial Analisa destaca o financeiro sólido da BB Seguridade, mas aponta que a revisão do guidance sinaliza desafios operacionais. O resultado divulgado surpreendeu o mercado, que esperava menos do que os R$ 2,240 bilhões. A Genial recomenda a compra das ações com um preço alvo para 2025 de R$ 47, o que representa uma alta potencial de mais de 40%.