Charlie Munger : Ces 6 Signaux Apparaissent 6 Mois Avant Chaque Grand Krach...

Bref Résumé

Cette vidéo révèle les signaux avant-coureurs des krachs boursiers, basés sur l'expérience de l'auteur qui a vécu 12 crises majeures. Les principaux signaux incluent la conviction que "cette fois, c'est différent", l'emballement de l'effet de levier, la popularité des instruments financiers complexes, l'afflux de débutants sur le marché, l'ignorance des fondamentaux économiques et la disparition de la peur. La vidéo offre des conseils pour se préparer et potentiellement profiter des krachs boursiers en restant rationnel, en réduisant l'effet de levier, en comprenant ses investissements et en conservant des liquidités.

• Identifier les signaux avant-coureurs des krachs boursiers.
• Adopter une approche d'investissement prudente et rationnelle.
• Se préparer à tirer profit des opportunités offertes par les krachs.

Introduction [0:00]

L'auteur, âgé de 99 ans, partage son expérience de témoin de 12 krachs boursiers majeurs, dont celui de Wall Street en 1929 et la crise des subprimes en 2008. Il explique que chaque krach est précédé de signaux spécifiques, non pas dans les données économiques, mais dans le comportement des gens. Reconnaître ces signaux permettrait d'éviter les pires conséquences.

Signal n°1 : "Cette fois, c'est différent" [0:39]

Le premier signal d'alerte est la croyance généralisée que "cette fois, c'est différent". L'auteur illustre ce point avec l'histoire de Monsieur Tom, un agent immobilier ruiné lors du krach de 1929 après avoir cru à une "nouvelle ère" économique. Cette phrase revient avant chaque crise, que ce soit pour justifier la valorisation des actions Nifty Fifty en 1973, la bulle internet en 2000 ou la crise des subprimes en 2008. L'avidité et la peur sont des constantes de la nature humaine, et l'histoire se répète. Il faut être prudent lorsque même le coiffeur ou le chauffeur de taxi commence à donner des conseils d'investissement.

Signal n°2 : L'effet de levier hors de contrôle [5:27]

L'utilisation excessive de l'effet de levier est un autre signal d'alarme. L'auteur raconte l'histoire d'un ami médecin ruiné après avoir investi dans l'immobilier avec un fort effet de levier en 1973. L'effet de levier amplifie les gains, mais aussi les pertes, transformant la volatilité en catastrophe. Avant chaque krach, l'effet de levier atteint des sommets historiques, comme le trading sur marge avant 1929 ou les taux de levier des banques d'investissement avant 2008. Il est donc crucial de ne jamais emprunter pour investir afin de survivre à long terme.

Signal n°3 : La popularité des choses complexes [9:53]

La complexité croissante des instruments financiers est un signe avant-coureur de crise. L'auteur se souvient d'une discussion sur les CDO (obligations adossées à des créances) en 2005, qu'il ne comprenait pas. Warren Buffett a confirmé que si un investissement nécessite une calculatrice, il vaut mieux l'éviter. Les instruments complexes comme les CDO, CDS et MBS ont joué un rôle majeur dans la crise de 2008. Il est essentiel de comprendre un investissement avant d'y investir, car l'incompréhension empêche d'évaluer correctement les risques. Les investissements sûrs sont simples et compréhensibles, même pour un enfant.

Signal n°4 : L'afflux de débutants [13:30]

L'arrivée massive de débutants sur le marché est un signal dangereux. L'auteur se souvient de son coiffeur lui demandant son avis sur Cisco en 2000, sans même savoir ce que l'entreprise faisait. Quand tout le monde se précipite sur le marché, il n'y a plus de nouveaux acheteurs, et les prix ne peuvent que baisser. Avant chaque krach, des personnes sans expérience donnent des conseils d'investissement, comme les cireurs de chaussures en 1929 ou les chauffeurs de taxi en 2008. Il est temps de sortir du marché lorsque son coiffeur ou son chauffeur de taxi commence à donner des conseils d'investissement.

Signal n°5 : Les fondamentaux sont ignorés [16:24]

L'ignorance des fondamentaux économiques est un autre signe de bulle. En 1999, l'auteur a critiqué Amazon pour son manque de profits, ce qui a suscité des réactions négatives. Les investisseurs se concentraient alors sur la croissance et la part de marché, ignorant les profits. Avant chaque krach, de nouvelles méthodes de valorisation sont inventées pour justifier les prix élevés. Cependant, les fondamentaux, comme les flux de trésorerie futurs, restent essentiels. Il est crucial d'acheter des entreprises rentables à un prix raisonnable et de les conserver à long terme.

Signal n°6 : La peur disparaît [19:42]

La disparition de la peur est le signal le plus dangereux et le plus souvent négligé. En 2007, l'auteur a averti que le marché était trop optimiste et que les gens avaient oublié le risque. La peur est une mesure de sécurité sur le marché, incitant à la prudence. Quand la peur disparaît, les gens prennent des risques excessifs et perdent leur rationalité, créant un terrain fertile pour les bulles. Il faut avoir peur quand les autres sont avides et être avide quand les autres ont peur. Surveiller l'indice de volatilité VIX et le spread de crédit peut aider à évaluer le niveau de peur sur le marché.

Conclusion [22:09]

L'histoire ne se répète pas, mais elle rime. Il est essentiel de se rappeler que "cette fois, c'est différent" est une phrase dangereuse. L'effet de levier transforme la volatilité en catastrophe, et il est préférable d'investir dans des choses simples que l'on comprend. La valeur d'une entreprise est déterminée par ses flux de trésorerie, et il faut avoir peur quand les autres sont avides. Avant un krach, il est conseillé de réduire l'effet de levier, de vendre les investissements incompris, de conserver des liquidités et de rester rationnel. Un krach boursier est une redistribution de la richesse, et ceux qui restent calmes et agissent avec décision peuvent en profiter.